Zamýšleli jste se někdy nad tím, zda se vyplatí Bitcoin jen držet (hodlovat), nebo ho aktivně obchodovat? Realita je, že většina traderů skončí hůř, zejména bez jasné strategie. Ověřenou alternativou je trend-following (momentum trading), který využívá dlouhodobě potvrzenou tržní anomálii. Na datech Bitcoinu z let 2017 až 2024 ukazuji, že systematický přístup založený na forecastu volatility a síly trendu dosahuje stejných výnosů, ovšem s výrazně nižší volatilitou, lepším řízením rizika a menšími propady. Díky své jednoduchosti je trend-following efektivní metodou, která dlouhodobě překonává prosté držení kryptoměn.
Napadlo vás někdy, jestli vyděláte víc peněz tím, že Bitcoin prostě koupíte a držíte (hodlujete), nebo jej budete aktivně obchodovat (tradovat)? Realita je taková, že většina lidí tradingem vydělá méně, nebo dokonce přijde o všechno—zejména pokud jde o day trading nebo trading bez jasné strategie. Jedním z hlavních problémů je, že se lidé často zaměřují na technickou analýzu, patterny a další nápady, které neřeší to nejdůležitější: faktory vytvářející skutečný edge.
Neříkám, že neexistují ziskoví Bitcoin scalpeři. Ti si vybudovali intuici a schopnosti tím, že tradeovali tisíce a tisíce hodin. Podobně jako je možné se uživit hraním pokeru nebo stát se šachovým velmistrem, pokud na to máte vlohy a hodně tomu obětujete. Jen je to pro většinu lidí… trochu nereálné. To je dobrá analogie, jak o tradingu přemýšlet.
Nicméně pojďme se zaměřit na jednoduchou strategii, o které víme, že funguje: trend-following (momentum). Momentum existuje odjakživa a jde pravděpodobně o nejlépe ověřenou tržní anomálii. (O tom, co přesně trend-following je, jaké má výhody, jaké drawdowny vás čekají a proč vůbec funguje, se více dozvíte v dalším článku.)
Všimli jste si někdy, jak trhy někdy jednoduše rostou nebo klesají delší dobu jedním směrem? Trend-following je právě o tom naskočit na tuto vlnu a jet na ní. Jakmile objevíme trend, vstoupíme do trhu a snažíme se vydělávat tak dlouho, dokud trend trvá.
Pro tuto chvíli stačí vědět, že jednoduchost trend-followingu je jeho velkou výhodou, protože je složité ji přeoptimalizovat (overfitovat). Tento meme perfektně vystihuje tendenci lidí vytvářet zbytečně složité modely:
Tady je graf ceny Bitcoinu od 1. ledna 2017:
Cena Bitcoinu byla 1. ledna 2017 přesně 1 000 dolarů. Pokud bychom tehdy koupili jeden Bitcoin, dnes (v době psaní článku – 2. listopadu 2024) bychom měli přibližně 69 000 dolarů. Cestou bychom ovšem zažili několik nepříjemných propadů (drawdownů) v rozmezí 50–85 % a obrovskou volatilitu. Také bychom pravděpodobně někde po cestě prodali, ale to pro tuto chvíli pomiňme.
Tady je moje trend-followingová strategie na krypto s denním rebalancováním, využívající forecast volatility a síly trendu:
Mohli bychom dosáhnout stejných výnosů při počáteční investici 1 000 dolarů (dnes přibližně 69 000 dolarů), ale s výrazně nižší volatilitou. Jinými slovy, cesta by byla méně „divoká“, s maximálním drawdownem pouze 32 % oproti 83 % při prostém držení Bitcoinu. To znamená mnohem lepší výnosy vzhledem k riziku (vyšší Sharpe Ratio). Pokud bychom chtěli, mohli bychom cíleně zvýšit riziko a dosáhnout dokonce vyšších výnosů než při klasickém držení BTC. Samozřejmě existovala dlouhá období, kdy strategie nevydělávala vůbec, ale často nevydělával ani samotný Bitcoin.
Systematická strategie tohoto typu vám umožní výrazně lepší risk management. Klíčovými prvky trend-followingu jsou právě řízení rizik a výběr obchodovaných aktiv (universe selection). Zde jsme obchodovali jen jeden symbol (Bitcoin), a i přesto byla výkonnost lepší než pouhé držení. Teď si představte, že bychom přidali ještě další altcoiny (což také dělám)…